中联重科周三股价创阶段性新高。而且是连续放量的，在市场如此弱的情况下还能抗住抛压，说明这个突破的质量比较高，有希望稳住继续上攻。

列入观察名单。

以挖掘机销售数据为例，我国挖掘机销量自2021Q1以来进入下行周期，2023年1-11月我国挖掘机累计销量同比下降27.1%，较2021年同期下降44.1%，行业仍处于筑底阶段。

10月30日晚，中联重科公布了2023年三季报。23Q3公司实现营收114.39亿元，同比+22.35%，环比-16.20%；实现归母净利润8.15亿元，同比+79.98%，环比-33.75%。23Q1-3公司实现总营收355.14亿元，同比+15.87%；实现归母净利润28.55亿元，同比+31.65%。23Q3公司整体毛利率为27.46%，同比+6.06pct，环比-1.58pct；整体净利率为7.37%，同比+2.48pct，环比-2.61pct。23Q1-3公司整体毛利率为27.76%，同比+6.78pct；整体净利率为8.62%，同比+1.39pct。

传统业务地位稳固，新兴板块增长强劲。23Q1-3，公司传统优势产品市场地位稳固，其中混凝土泵车、搅拌站市场份额稳居行业第一，搅拌车保持行业第二；工程起重机械市场份额保持行业领先，25吨及以上汽车起重机销量位居行业第一；建筑起重机械销售规模稳居全球第一。同时，公司新兴产业板块增长强劲，23Q1-3土方机械增速超100%，中大挖已位居国内行业前三；高空作业机械增速超过40%，市场份额位列国内行业第二。23H1土方机械、高机分别实现29.3/33.6亿元，同比+30.2%/26.3%，上述两个领域收入占比12.18%/13.95%，土方、高机营业收入占比同比合计提升8pct，推动公司多元化发展。

23Q1-3在国内工程机械行业下行筑底阶段，公司营收、业绩逆势加速增长，东方证券认为主要原因有：1）海外业务快速增长，23Q1-3公司实现海外业务收入130.3亿元，同比+100.5%，海外业务收入占比达36.7%，较2022年提升13pct；2）原材料价格下行企稳；3）公司智慧产业城建设稳步推进，规模效应逐渐显现。

这个判断我从行业数据中找到了佐证。中联重科的海外增速最快，也是业绩最好的，股价表现也最强。

公司层面，23年我国工程机械龙头企业海外营收均保持了较快增速，其中三一重工、徐工机械、中联重科23H1海外营收分别为224.7/209.0/83.7亿元，同比增长35.9%/33.5%/115.4%。

那么问题来了，中联重科是怎么实现海外营收翻倍的呢？

公司海外营收高增，重点市场实现有效突破。2023H1公司海外营收为83.72亿元，同比增长115.39%，占总营收的34.78%，创历史新高。阿联酋、沙特、土耳其、俄罗斯、哈萨克斯坦、巴西等重点国家本地化发展战略成效显著，销售业绩同比增长超过200%。工程起重机械为中东地区、俄语区市占率最高的品牌；建起产品保持土耳其、印度、韩国市场第一地位。公司推进海外业务管理变革，打造专业、高效的本土化人才队伍,拉通数字化流程端到端，实现可视化的海外业务体系，为海外业务的全球布局与全面拓展奠定坚实基础。同时深化推进海外生产基地拓展升级，为意大利CIFA拓展升级和加速与德国威尔伯特的技术融合及转型，强化相关产品在高端市场的布局。

是不是跟前几天介绍的宇通客车很像，都是本地化战略。

预期

1）特别国债。为巩固经济恢复发展基础，中央财政积极发力，加大对基建投资力度。根据光大证券宏观团队，2024年专项债提前批有望下达，为稳定基建投资和2024年开年经济做好跨年安排；一万亿元新增国债将重点支持水利等八个重点领域，随着资金陆续到达地方，将持续转换为实物投资；2023年12月中央经济工作会议指出，要合理扩大地方政府专项债券用作资本金范围，完善投融资机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设，进一步提高政府投资的杠杆效应。考虑到宏观经济政策效果显现存在的滞后性，当前工程机械正处于需求底部；后续随着政策的托底效应，设备利用率有望回升，工程机械行业需求有望得到边际修复。

2）行业周期拐点将至。工程机械国内需求处于周期低点，后续更新需求有望见底回升。以挖掘机销售数据为例，我国挖掘机销量自2021Q1以来进入下行周期，2023年1-11月我国挖掘机累计销量同比下降27.1%，较2021年同期下降44.1%，行业仍处于筑底阶段。假设挖掘机的使用周期7-9年，根据我们测算，2023-2026年我国挖掘机更新需求分别为7.9/9.3/14.3/20.0万台，工程机械更新需求有望从2024年开始进入上行周期。

3）出海。2023年我国工程机械出口整体保持高速增长。在“一D一L”沿线国家，我国工程机械2023年出口金额合计99.19亿美元，占全部出口额的47.8%，同比增长53.3%。另外，中国工程机械企业还在印尼、中东、非洲、欧洲等市场积极布局，建立本地化营销网络，随着出口和“一带一路”趋势加强，对于工程机械行业发展增速拉动会愈发明显。展望2024年，美国推进制造业回流、沙特未来新城建设、印尼和南美采矿需求激增都对工程机械带来了较好的促进作用。

交易计划

过去1年的平均成本是6.37，按今天高点计算盈利只有13%。是达不到出货条件的。预计后续还有比较大的拉升空间。

先列入观察名单，等待回踩确认突破的有效性。首要任务是站稳7.0一线，之后择机建仓。

（观点仅供参考，不作为投资建议。股市有风险，投资需谨慎。）（本文来自寻找翻倍股）

免责声明：本网站内容来自作者投稿或互联网转载，目的在于传递更多信息，不代表本网赞同其观点或证实其内容的真实性。文章内容及配图如有侵权或对文章观点有异议，请联系我们处理。如转载本网站文章，务必保留本网注明的稿件来源，并自行承担法律责任。联系电话：0535-6792766