1月23日晚间，中国重汽（3808.HK）公告将实施限制性股票激励计划，拟向不超过194名员工授予不超过2760万股限制性股票，约占本计划公告时公司总股本的1%。此次授予的股票来源为公司委托代理机构在二级市场买入，授予价格为6.896元人民币/股，不低于定价基准的50%且不低于股票面值。

公司表示，本次股权激励计划旨在透过更加优化的薪酬结构更好地保留并吸引优秀人才，使员工及股东的利益更加一致化，有效调动管理团队和骨干员工的积极性，继而促进公司的长期发展和股东利益的最大化。

公告显示，本次194名股权激励对象包括公司董事、高级管理人员、核心研发技术、营销和管理骨干，授予的限制性股票自授予日起满24个月、36个月、48个月后分三期解锁，解锁比例分别为30%、30%和40%。

从行权指标来看，中国重汽设置了较高的公司层面业绩考核目标，体现了公司高增长预期和对自身发展的信心。公告显示，公司主要设置了营业收入和销售利润率两类业绩考核指标，三个解锁期对应2024年至2026年的相关业绩。具体的行权条件为2024年、2025年、2026年分别实现营业收入不低于948亿元、1091亿元和1255亿元，销售利润率分别不低于7.5%、8%和8.5%，且上述指标都不低于当年同行业平均业绩水平，并不低于授予时所处的行业水平。

对于制造企业，公司行权指标具有一定的挑战性，所设置2024年、2025年2026年的营业收入考核指标分别为2022年的159.89%、184.01%和211.67%。2023年上半年中国重汽实现营业收入413.89亿元。

值得注意的是，两类业绩考核指标暗合了中国重汽近年来的重点突破方向，一是在行业低迷期抢夺市场份额，推动销售收入规模增长，二是通过产品结构的持续优化，不断提升产品盈利能力。

从收入规模和毛利率指标的设定上也反映了中国重汽对未来发展的信心。2023年重卡行业销量数据显示，中国重汽依然稳坐国内重卡行业的头把交椅，市场份额和盈利能力的提升均卓有成效。据中汽协数据，2023年，中国重汽实现重卡销售23.42万辆，市占率为25.7%，同比增长2.1个百分点。

从行业角度来看，2023年，重卡行业已走出了前期的低迷，逐步复苏，从当前形势来看，行业向上趋势仍未结束。东吴证券认为，在短期维度上，2024年一季度的重卡销量有望在消费旺季、燃气价格季节性回落双重因素驱动下实现高增长，带动业绩强兑现；而在中长期维度上，燃气重卡、国四淘汰、工程复苏三重因素将产生共振，预计2024-2025年，国内重卡行业批发销量分别为112.2和130.1万辆，同比增长23.2%和15.9%。

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